Mehr als drei Jahre lang dominierten die „Magnificent Seven“ oder „Mag 7“, zu denen Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta und Tesla gehören, die Wall Street.
Dann kam der Juni 2026.
Nvidia verlor über 5 %, Microsoft verlor etwa 17 %, die schlechteste monatliche Leistung seit Dezember 2000, Alphabet verlor fast 6 %, Amazon verlor etwa 12 % und Meta verlor etwa 11 %.
Was Apple und Tesla betrifft, so verzeichneten die Unternehmen unterschiedliche, aber gleichermaßen volatile Monatsbewegungen.
Apple erreichte am zweiten Tag des Monats einen neuen Allzeithoch-Schlusskurs von 315,2 US-Dollar, fiel jedoch anschließend um mehr als 10 % von diesem Höchststand ab.
Andererseits fiel das Unternehmen von Elon Musk in der ersten Juniwoche um mehr als 6 %, konnte aber bis zum Monatsende den größten Teil davon wieder wettmachen und schloss in etwa unverändert ab.
Zusammengenommen haben die „Magnificent Seven“ in einem einzigen Monat etwa 2,3 Billionen US-Dollar (2 Billionen Euro) an Marktwert verloren.
Was den Ausverkauf bemerkenswert machte, war sein Ausmaß. Normalerweise geraten eine oder zwei Aktien ins Straucheln, während die anderen sich halten. Dieses Mal bewegte sich fast jedes Mitglied der Gruppe tiefer.
Der Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS), der alle sieben Unternehmen hält, fiel gegenüber seinem Rekordhoch Ende Mai um etwa 13 %.
Was ist also mit den beliebtesten Technologieaktien der Wall Street passiert? Und warum ziehen sich die Anleger zurück?
Wachstumsschmerzen und Ausgaben
Laut TradingView-Daten hat der MAGS ETF im Laufe des Monats mehr als 700 Millionen US-Dollar (615 Millionen Euro) verloren, der schlimmste Abfluss seit seiner Einführung im Jahr 2023. Für einen Fonds, der zur einfachsten Möglichkeit geworden war, auf den US-amerikanischen Technologieboom zu wetten, war die Kehrtwende frappierend.
Ein Name außerhalb des Vereins hatte es noch schlimmer. Oracle, ein Hyperscaler, der nicht zu den „Magnificent Seven“ gehört, stürzte um etwa 35 % ab, den stärksten Monat seit September 1990, nachdem er die Anleger mit einem Anstieg der KI-Ausgaben und Schulden alarmiert hatte.
Der Absturz vernichtete das Vermögen des Mitbegründers und Milliardärs Larry Ellison um rund 100 Milliarden US-Dollar (87,9 Milliarden Euro). Der Markt hat die größten KI-Ausgaben bestraft, und die Zahlen erklären es.
Die fünf größten Hyperscaler werden in diesem Jahr voraussichtlich mehr als 700 Milliarden US-Dollar (615 Milliarden Euro) für die KI-Infrastruktur ausgeben. Schätzungen der Bank of America zufolge steuert allein Microsoft auf rund 190 Milliarden US-Dollar (167 Milliarden Euro) zu.
Die Bank sagte, dass die Investitionen in Hyperscaler von etwa 70 % des operativen Cashflows im Jahr 2025 auf fast 100 % im Jahr 2026 gestiegen seien.
Die Übersetzung ist einfach: Es bleibt viel weniger Kapital für Aktienrückkäufe und Dividenden übrig und eine immer größere Rechnung, die mit künftigen Einnahmen gerechtfertigt werden muss, da auch die Kosten steigen.
Die „Magnificent Seven“ sind die größten Abnehmer des Speichers, der KI-Rechenzentren versorgt, und diese Chips sind knapp und teuer geworden.
Micron Technology, einer der größten Hersteller von Speicherchips, meldete für das letzte Quartal einen Gewinn pro Aktie von 24,67 US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 1,68 US-Dollar im Vorjahr, was einer Steigerung um fast das Fünfzehnfache entspricht.
Die Preise für DRAM, den Speicher in fast jedem Gerät, stiegen allein im ersten Quartal um bis zu 98 %, ein Anstieg, den manche in der Branche als „RAMageddon“ bezeichnen.
Eine ruhigere Verschiebung unter der Oberfläche
Während die größten Technologiewerte Probleme hatten, stieg der Rest des Marktes weiter an.
Jeff Buchbinder, Chef-Aktienstratege von LPL Financial, weist auf diesen Trend hin. Mit Ausnahme der „Magnificent Seven“ steigerten die übrigen S&P 500-Unternehmen ihre Gewinne im ersten Quartal um 17,5 %, was teilweise von Halbleiter- und Speicherherstellern unterstützt wurde.
Buchbinder geht davon aus, dass dieser Wert im zweiten Quartal 20,5 % überschreiten wird. Unterdessen wird die Gewinnwachstumsprognose für die „Magnificent Seven“ niedriger ausfallen.
Mit anderen Worten: Die anderen 493 Unternehmen steigern ihre Gewinne jetzt schneller als die größten Stars des Marktes, und die Anleger haben es bemerkt.
Bis Ende Juni war der S&P 493 – der die „Magnificent Seven“ ausschließt – im Jahresverlauf um 13,7 % gestiegen. Im Gegensatz dazu verlor der „Magnificent Seven“-Korb 6,6 %, während der breiter gefasste S&P 500 einen bescheideneren Zuwachs von 7,4 % verbuchte.
Laut dem erfahrenen Investor Ed Yardeni zeigen Investoren erste Anzeichen von KI-Müdigkeit und fragen sich, ob beispiellose Ausgaben für die Infrastruktur letztendlich attraktive Renditen generieren werden, da sich billigere Open-Source-Modelle vermehren und die Preise für KI-Token weiter sinken.
Sind die „Magnificent Seven“ immer noch „magnificent“?
Die „Magnificent Seven“ erzielten im ersten Quartal immer noch ein geschätztes Gewinnwachstum von 29 %, und es ist unwahrscheinlich, dass sie ihre Führungsposition so schnell verlieren werden.
Dennoch hat sich die Debatte verschoben.
Investoren fragen sich nicht mehr, ob KI die Wirtschaft verändern wird. Sie fragen sich, wann Hunderte Milliarden Dollar an KI-Investitionen anfangen werden, nennenswerte Renditen zu erzielen.
June könnte die erste klare Antwort gegeben haben.
Der KI-Handel ist keine einseitige Wette auf sieben Unternehmen mehr. Die „Magnificent Seven“ haben den KI-Boom geschaffen, aber sie sind nicht mehr die einzige Möglichkeit, in ihn zu investieren.
