Nach Angaben der Eurasischen Entwicklungsbank (EDB) wuchs die Wirtschaft Zentralasiens im Jahr 2025 um etwa 6,6 % und wird im Jahr 2026 voraussichtlich um etwa 6,1 % wachsen.
Dazu gehören Daten aus Kasachstan, der Kirgisischen Republik, Tadschikistan und Usbekistan, wobei Zahlen aus Turkmenistan aufgrund von Datenbeschränkungen nicht berücksichtigt wurden.
Diese Zahlen sind deutlich optimistischer als die Prognosen für die großen fortgeschrittenen Volkswirtschaften, wobei die Bank für 2026 ein Wachstum in den USA von etwa 1,6 % und im Euroraum von etwa 1,1 % prognostiziert, während China voraussichtlich um etwa 4,6 % wachsen wird.
Trotz der starken Schlagzeilen sind viele Haushalte in Zentralasien mit steigenden Preisen, hohen Kreditkosten und ungleichmäßigen Einkommenszuwächsen konfrontiert.
Ökonomen stellen fest, dass Inflation und geldpolitische Straffung die alltägliche wirtschaftliche Realität der Menschen oft stärker prägen als optimistische nationale Wachstumszahlen.
Schnelles, aber ungleichmäßiges Wachstum
Das Wachstum im gesamten Block beschleunigt sich, allerdings ungleichmäßig. Die Kirgisische Republik hat sich als am schnellsten wachsende Volkswirtschaft der Region durchgesetzt. Die EDB schätzt das Wachstum im Jahr 2025 auf 10,3 % und prognostiziert für 2026 ein Wachstum von 9,3 %.
Usbekistan folgt mit 7,4 % im Jahr 2025 und einem prognostizierten Wachstum von 6,8 % im Jahr 2026.
Es wird erwartet, dass die Wirtschaft Kasachstans im Jahr 2025 um etwa 5,9 % und im Jahr 2026 um 5,5 % wächst. Diese Zahlen würden das stärkste Wachstum seit mehr als einem Jahrzehnt in der gesamten Region bedeuten.
Kubat Rakhimov, ein kirgisischer Experte für Infrastrukturentwicklung in Zentral-Eurasien, argumentiert, dass ein Wachstum von etwa 6 % in unterinvestierten Volkswirtschaften oft eine Aufholphase widerspiegelt, während in fortgeschrittenen Volkswirtschaften ein Wachstum von 1,5–2 % bereits als stark angesehen werden kann.
Er fügt hinzu, dass das BIP-Wachstum ein unvollständiger Maßstab für das Wohlergehen sei, und weist darauf hin, dass das real verfügbare Einkommen und die Arbeitsproduktivität bessere Indikatoren für den tatsächlichen Lebensstandard seien.
Pro-Kopf-Realitätscheck
Ökonomen warnen davor, Wachstumsraten zu vergleichen, ohne die Wirtschaftsgröße zu berücksichtigen. Die Gesamtbevölkerung Zentralasiens beträgt etwa 80 Millionen und ist damit weitaus kleiner als die der großen Weltregionen.
Darüber hinaus lag das Pro-Kopf-BIP Kasachstans nach den neuesten Daten der Weltbank bei etwa 14.154 US-Dollar (12.107 Euro), verglichen mit etwa 3.162 US-Dollar (2.704 Euro) in Usbekistan und rund 2.420 US-Dollar (2.070 Euro) in der Kirgisischen Republik.
Im Vergleich dazu lag das Pro-Kopf-BIP in den Vereinigten Staaten bei etwa 84.534 US-Dollar (72.313 Euro), während es in China bei etwa 13.303 US-Dollar (11.379 Euro) lag.
Diese Lücken helfen zu erklären, warum das schnelle Gesamtwachstum in Zentralasien nicht automatisch zu einem Lebensstandard führt, der mit dem größerer oder weiter entwickelter Volkswirtschaften vergleichbar ist, selbst wenn die Einkommen in der Region weiter steigen.
Die Inflation frisst die Wachstumszahlen
Für viele Haushalte wurden die Gewinne aus einem schnelleren Wachstum durch die Inflation zunichte gemacht. Im vergangenen Jahr übertrafen die Preissteigerungen das BIP-Wachstum in Kasachstan, wobei die Inflation bei rund 12,3 % lag. Die Inflation lag in der Kirgisischen Republik bei etwa 9,1 % und in Usbekistan bei etwa 7,5 %.
„Eine niedrigere Inflation wird die Voraussetzungen für Zinssenkungen schaffen. Wir erwarten auch, dass die meisten Landeswährungen in der Region eine weitgehend stabile Dynamik aufweisen“, sagte Evgeny Vinokurov, Chefökonom der EDB.
Bis dahin sorgt der Inflationsdruck dafür, dass die Zinsen weiterhin schmerzhaft bleiben. Der Leitzins in Kasachstan liegt bei etwa 18 %, verglichen mit etwa 14 % in Usbekistan und 11 % in der Kirgisischen Republik.
Warum Kirgisistan in der Region führend ist
Analysten sagen, dass ein Teil des jüngsten BIP-Wachstums Zentralasiens durch die Umlenkung der Handels- und Logistikströme, insbesondere in kleinere Volkswirtschaften, gestützt wurde.
Sie argumentieren, dass die starken Schlagzeilen Kirgisistans eine Neukonfiguration der Lieferketten widerspiegeln, die durch die umfassende Invasion Russlands in der Ukraine ausgelöst wurde.
Kubat Rakhimov führt das ungewöhnlich schnelle Wachstum des Landes auf diese strukturellen Veränderungen zurück und sagte, Kirgisistan passe „fast perfekt“ in die wirtschaftliche Pattsituation zwischen Russland und dem Westen.
„Wir beschäftigen uns traditionell mit dem Reexport von Waren aus China auf den russischen Markt. Das war eine sehr starke Nische für uns“, sagte Rakhimov.
„Wenn zusätzliche Handelsströme umgeleitet werden mussten, war der Aufbau neuer Systeme nicht erforderlich – die Logistik- und Finanzkanäle waren bereits vorhanden“, fügte er hinzu.
Die Umstrukturierung des Handels hat zusammen mit der Verstaatlichung der Kumtor-Goldmine, die nun einen höheren Prozentsatz der Einnahmen des Landes behält, die öffentlichen Finanzen gestärkt und höhere Infrastrukturausgaben ermöglicht.
Dies führte auch zu einem kurzfristigen Multiplikatoreffekt im Bau- und Verkehrssektor.
Rakhimov warnt jedoch davor, dass diese Treiber von Natur aus zyklischer Natur sind: Auf geopolitischen Spannungen basierendes Wachstum bleibt anfällig für externe Veränderungen.
Gleichzeitig zeigen EDB-Daten, dass die Expansion hauptsächlich durch inländische Faktoren, insbesondere Konsum und Investitionen, vorangetrieben wurde. Eine starke Binnennachfrage, ein schnelles Kreditwachstum und große Infrastrukturprojekte haben dabei eine zentrale Rolle gespielt.
Was treibt die Expansion in Kasachstan und Usbekistan an?
In den größeren Volkswirtschaften der Region wird das Wachstum stärker durch Industrieinvestitionen vorangetrieben.
Kasachstan verzeichnete einen Aufschwung im verarbeitenden Gewerbe, insbesondere im Maschinenbau, und im Energiesektor.
Ausschlaggebend war der früher als erwartet erfolgte Start der erweiterten Kapazitäten am Ölfeld Tengiz, weshalb die Prognose in diesem Jahr nach oben korrigiert wurde.
„Dies ist vor allem darauf zurückzuführen, dass die Auswirkungen der Erschließung des Investitionspotenzials stärker ausfielen, als wir noch im Juni erwartet hatten“, sagte Aigul Berdigulova, Senior Analyst am Zentrum für makroökonomische Analyse der EDB.
„Darüber hinaus ist die Industrieproduktion in diesem Jahr stark gewachsen, was vor allem auf staatliche Maßnahmen zur Diversifizierung der Wirtschaft zurückzuführen ist“, fuhr sie fort.
Usbekistans Expansion scheint breiter angelegt zu sein. Die Anlageinvestitionen stiegen in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Jahresvergleich um 15,2 %, während die Exporte wertmäßig um 33,3 % anstiegen.
Eine wesentliche Rolle spielten die anhaltend hohen Goldpreise, die die Exporterlöse des Landes aus dem Edelmetall um 70,5 % ansteigen ließen.
Risiken und ein enges Fenster
Trotz des Optimismus sehen Ökonomen erheblichen Gegenwind.
Die Weltbank prognostiziert eine stärkere Verlangsamung als die EDB und prognostiziert, dass sich das regionale Wachstum auf etwa 5,0 % im Jahr 2026 und 4,6 % im Jahr 2027 abkühlen wird.
Sie verweisen auf Schwachstellen im Zusammenhang mit einem langsameren Wachstum der Handelspartner sowie anhaltender Unsicherheit und Störungen im Welthandel.
Analysten warnen davor, dass der aktuelle Boom in verschiedenen Szenarien nachlassen könnte, darunter eine globale Wirtschaftskrise, ein Ende der aktiven Feindseligkeiten zwischen Russland und der Ukraine oder eine Verschiebung der weltweiten Nachfrage nach Kohlenwasserstoffen und Metallen.
In solchen Fällen könnte die „geopolitische Rente“, über die Zentralasien derzeit verfügt, verschwinden. Die Herausforderung besteht laut Rakhimov darin, vorübergehende Dynamik in dauerhafte Stärke umzuwandeln.
„Anstatt sich Formate wie ‚C5+‘ anzuschauen oder zu versuchen, einen Dialog mit externen geopolitischen Akteuren aufzubauen, müssen wir einen internen Dialog starten“, schloss er.
