Seit Jahren werden Stablecoins als potenzielle Brücke der Kryptowährung zu normalen, alltäglichen Zahlungen vermarktet – oder zumindest zu dem, was die meisten Menschen für normal halten.
Im Jahr 2025 schienen sie den Sprung von einer vielversprechenden Aussicht zu einem Werkzeug geschafft zu haben, das zunehmend von Institutionen, Banken und sogar ehemaligen Krypto-Ungläubigen genutzt wird.
Das Gesamttransaktionsvolumen für Stablecoins stieg im vergangenen Jahr um 72 % und erreichte laut Daten von Artemis Analytics gewaltige 33 Billionen US-Dollar (28 Billionen Euro).
Stablecoins sind Krypto-Assets, die einen stabilen Wert gewährleisten sollen, indem sie ihren Wert an einen realen Vermögenswert wie den US-Dollar koppeln. Im Wesentlichen stellen sie eine digitale Kopie einer zirkulierenden Währung dar.
Da Kryptowährungen normalerweise nicht von regulären Bankinstituten kontrolliert werden und ihr Umlauf nicht durch die Geldpolitik der Regierungen reguliert wird, zögerten die Geldinstitute, sie bei ihren Transaktionen zu verwenden.
Im Gegensatz zu anderen Krypto-Assets zielen Stablecoins darauf ab, einen festen Wert im Verhältnis zu einer von der Regierung ausgegebenen Währung aufrechtzuerhalten, und sind durch diese Währung sowie andere Reserven wie Schatzwechsel gedeckt, um sicherzustellen, dass der Token 1:1 eingelöst werden kann.
Über 90 % der heute im Umlauf befindlichen Stablecoins sind an den US-Dollar gekoppelt. Die beiden größten sind USDT von Tether mit einer Marktkapitalisierung von 186 Milliarden US-Dollar (160 Milliarden Euro) und USDC von Circle mit einer Marktkapitalisierung von 75 Milliarden US-Dollar (65 Milliarden Euro). Im Jahr 2025 ermöglichte Circle Transaktionen im Wert von 18,3 Billionen US-Dollar (15,7 Billionen Euro), während USDT ein Transaktionsvolumen von 13,3 Billionen US-Dollar (11,4 Billionen Euro) erzielte.
Bereits im Oktober versuchte ein Bericht von a16z, einer in Kalifornien ansässigen Risikokapitalgesellschaft, ebenfalls, organische Stablecoin-Zahlungen im Jahr 2025 zu messen. Der Fonds kam zu dem Schluss, dass Stablecoins auf bereinigter Basis mindestens 9 Billionen US-Dollar (7,7 Billionen Euro) an „echten“ Benutzerzahlungen geleistet hatten. Dieser Wert deutet auf einen Anstieg von 87 % gegenüber 2024 hin und der Bericht besagt, dass „er mehr als das Fünffache des Durchsatzes von PayPal und mehr als die Hälfte des Durchsatzes von Visa beträgt“.
Während Finanzinstitute ihre Aufmerksamkeit auf Stablecoins richten, plädieren wichtige Institutionen wie der Internationale Währungsfonds für die Zusammenarbeit zwischen Wirtschaftsblöcken, um einen internationalen Rahmen für den Sektor zu schaffen.
Der aktuelle Ansatz zur Ausgabe und Regulierung von Stablecoins unterscheidet sich jedoch erheblich zwischen den Regierungen in der EU, den USA, China und anderen Teilen der Welt.
Was sind CBDCs?
Neben Stablecoins, die von privaten Einrichtungen und Reserven ausgegeben und unterstützt werden, sind auch digitale Zentralbankwährungen (CBDCs) entstanden.
Hierbei handelt es sich ebenfalls um digitale Versionen staatlich ausgegebener Währungen, die von der ausstellenden Zentralbank unterstützt werden. Allerdings verwenden sie in ihrem Kerntransaktionssystem keine dezentrale Blockchain-Technologie.
Laut McKinsey macht Bargeld im Jahr 2025 immer noch 46 % der Zahlungen weltweit aus, aber nicht-digitale Transaktionen sind rückläufig, insbesondere in entwickelten Ländern mit größerer digitaler Infrastruktur und finanzieller Inklusion.
Regierungen und Zentralbanken sind sich dieser sich ändernden Zahlungstrends bewusst und in vielen Ländern bieten CBDCs eine praktikable Lösung.
China hat seinen digitalen Yuan (e-CNY) im Rahmen eines Pilotprojekts im Jahr 2019 eingeführt und die Einführung wurde seitdem ausgeweitet.
Was die EU betrifft, so arbeitet die Europäische Zentralbank derzeit an einem digitalen Euro. Im Oktober 2025 gab die EZB bekannt, dass die Vorbereitungsphase abgeschlossen sei.
Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, erklärte: „Wir haben unsere Arbeit getan, wir haben das Wasser getragen, aber jetzt ist es Sache des Europäischen Rates und sicherlich später auch des Europäischen Parlaments, festzustellen, ob der Vorschlag der Kommission zufriedenstellend ist.“
Das Eurosystem strebt eine erste Emission im Jahr 2029 an.
Trumps Stablecoin-Strategie
Unter der Trump-Administration haben die USA in Bezug auf CBDCs den genau entgegengesetzten Ansatz gewählt und sich stattdessen für Stablecoins entschieden.
In seiner ersten Amtswoche, im Januar 2025, unterzeichnete Präsident Trump eine Durchführungsverordnung, „die es Behörden untersagt, Maßnahmen zur Einrichtung, Ausgabe oder Förderung von CBDCs in den USA oder im Ausland zu ergreifen“.
Dies ebnete USDT, USDC und allen anderen privat ausgegebenen US-Dollar-Stablecoins den Weg, weiterhin den Markt zu dominieren, ohne mit einer „offiziellen“ Version konkurrieren zu müssen.
Im Juli 2025 unterzeichnete Trump außerdem den Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act (GENIUS Act) und schuf damit einen umfassenden Regulierungsrahmen für Stablecoins.
Unter anderem verlangt das Gesetz von Stablecoin-Emittenten, dass sie ihre Token im Verhältnis 1:1 vollständig mit liquiden Mitteln wie US-Dollar, Schatzwechseln und Anleihen unterlegen müssen.
Wenn ein US-Dollar-Stablecoin-Emittent erfolgreich ist, bedeutet das für die Trump-Administration, dass er sein Angebot schrittweise erhöht, was erfordert, dass er ständig US-Schulden für seine Reserven kauft.
Stablecoin-Regulierung in der EU
In China bedeutete die Einführung des digitalen Yuan auch das explizite Verbot von Stablecoins auf dem Festland.
In der EU hat die bevorstehende Einführung des digitalen Euro jedoch nicht zu Stablecoin-Verboten geführt.
Derzeit nimmt die Akzeptanz von Stablecoins in Europa zu, und Stablecoin-Emittenten verfügen zusammen mit anderen Kryptofirmen über einen Compliance-Rahmen im Rahmen der EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA).
Im Juli dieses Jahres endet die Übergangsfrist für die Erlangung einer Crypto-Asset Service Provider (CASP)-Lizenz, die für den legalen Betrieb erforderlich ist.
Der in Frankreich ansässige multinationale Zahlungsanbieter Ingenico gab eine Partnerschaft mit WalletConnect bekannt, einem Protokoll, das Krypto-Wallets mit Anwendungen verbindet und so Stablecoin-Zahlungen in großem Maßstab ermöglicht.
Über eine neue Zahlungslösung namens WalletConnect Pay können Händler neben anderen Stablecoins USDC und EURC über bestehende Ingenico-Zahlungsterminals akzeptieren.
Jess Houlgrave, CEO von WalletConnect, sagte gegenüber Euronews: „MiCA ist weder perfekt noch das Endstadium der Kryptoregulierung in der EU, aber eine gewisse regulatorische Klarheit ist besser als keine.“
Darüber hinaus betonte der CEO, dass eine einheitliche Durchsetzung wichtig sei, um ein „Regulatory Shopping“ zwischen verschiedenen Gerichtsbarkeiten zu verhindern, bei dem Kryptofirmen einfach die Version der Regeln wählen, die ihnen am besten passt.
Euronews sprach auch mit dem General Counsel von Crossmint, Miguel Zapatero. Das Unternehmen stellt Unternehmen eine Stablecoin-Infrastruktur bereit.
Mit einem wichtigen Standort in Spanien hat sich Crossmint diese Woche eine MiCA-Lizenz bei der spanischen Regulierungsbehörde (CNMV) gesichert. Auf die Frage nach dem Verfahren sagte General Zapatero, dass „die Eintrittsbarrieren für kleine Unternehmen schwierig und kostspielig sind, da die Anforderungen für eine Großbank oder ein Krypto-Startup die gleichen sind“.
Zapatero fügte hinzu: „Sobald Sie eine CASP-Lizenz erworben haben, vertrauen Ihnen Unternehmen mehr und andere Regulierungsbehörden auf der ganzen Welt neigen dazu, ihre eigenen Verfahren mit Ihnen zu beschleunigen, da die MiCA eine der strengsten Kryptovorschriften weltweit ist.“
Diese Aussagen spiegeln die von der EU propagierte Doktrin der „Regulierung durch Vorbild“ wider, obwohl die Gefahr einer Überkomplexität droht, die Innovationen zu ersticken droht.
