Die Benchmark-Aktienindizes in den USA stiegen auf neues Terrain und begannen mit der Preisfindung, was einen Markt widerspiegelt, der offenbar über unmittelbare geopolitische Risiken hinwegschaut und stattdessen auf eine mögliche Deeskalation und Unternehmensstärke setzt.
Am Mittwoch schloss der S&P 500 0,8 % höher bei 7.022 Punkten und übertraf damit seinen bisherigen Höchststand vom Januar dieses Jahres.
Der S&P 500 ist nun 11 % höher, seit er am 30. März seinen Tiefststand erreichte und im letzten Monat erstmals um 9 % fiel.
Auch der Nasdaq Composite verzeichnete einen Rekordwert und stieg um 1,6 % auf über 24.000 Punkte, während der Dow Jones Industrial Average um 0,15 % nachgab und weiterhin deutlich unter seinem Allzeithoch liegt.
Der Fortschritt kommt trotz anhaltenden Gegenwinds.
Die Schifffahrt durch die Straße von Hormus, ein kritischer Engpass für rund ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung, ist seit Ende Februar infolge iranischer Aktionen und einer anschließenden US-Seeblockade erheblich beeinträchtigt.
Der Verkehr ist stark zurückgegangen, da der Iran die Meerenge für Schiffe mit Verbindungen zu den USA, Israel und ihren Verbündeten für gesperrt erklärt hat.
Das US-Zentralkommando bestätigte außerdem, dass die Blockade iranischer Häfen Anfang dieser Woche in vollem Umfang wirksam geworden sei, und erklärte, dass „zehn Schiffe inzwischen umgedreht wurden und NULL Schiffe seit Beginn der US-Blockade am Montag durchgebrochen sind“.
Die Ölpreise sind zwar in den letzten zwei Wochen gesunken, bleiben aber erhöht.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels liegt der Preis für Brent-Rohöl bei rund 96,5 US-Dollar pro Barrel und für WTI bei 92,5 US-Dollar, was immer noch deutlich über dem Vorkriegsniveau liegt und zu Inflationssorgen beiträgt.
Der Internationale Währungsfonds reagierte mit einer Senkung seiner globalen Wachstumsaussichten. In seinem jüngsten Weltwirtschaftsausblick, der am Montag veröffentlicht wurde, senkte der IWF die Prognose für 2026 von zuvor 3,3 % auf 3,1 % und verwies auf steigende Energiepreise und Versorgungsunterbrechungen.
Die Gesamtinflation liegt nun für das Jahr bei 4,4 %, basierend auf einem Referenzszenario unter der Annahme eines kurzlebigen Konflikts, mit dem Risiko eines noch schwächeren Wachstums und höherer Preise, wenn die Spannungen eskalieren und anhalten.
Der leichte Rückgang der Energiepreise folgte auf Berichte, dass der zweiwöchige Waffenstillstand hält und dass neue Gespräche zwischen den USA und dem Iran bald wieder aufgenommen werden könnten.
Auch US-Präsident Donald Trump deutete an, dass die Verhandlungen für einen dauerhaften Frieden bis zum Ende der Woche wieder aufgenommen werden könnten.
Die Anleger scheinen eine eventuelle Wiedereröffnung der Straße von Hormus und begrenzte negative Auswirkungen des Krieges im Allgemeinen einzupreisen.
Im Gespräch mit Euronews erklärte Alan McIntosh, Chief Investment Officer von Quilter Cheviot Europe, dass „obwohl die erste Gesprächsrunde zu keiner Einigung führte, eine wahrscheinliche Verlängerung des Waffenstillstands Optimismus gibt, dass eine baldige Lösung erreicht werden kann“.
„Unter der Annahme eines relativ schnellen Endes der Feindseligkeiten und einer Wiederaufnahme der Öllieferungen dürfte der wirtschaftliche Schaden für die globale Inflation und das globale Wachstum ziemlich begrenzt sein“, fügte er hinzu.
Warum US-Indizes allen Widrigkeiten trotzen
Analysten weisen auf mehrere Faktoren hin, die für die Widerstandsfähigkeit des Marktes verantwortlich sind.
Die Hoffnung auf ein schnelles Ende der Feindseligkeiten hat die Risikobereitschaft gefördert, während die amerikanischen Unternehmen Stärke zeigen. Führungskräfte der Bank betonten einen starken US-Verbraucher und eine gesunde Pipeline für Deals und Börsengänge.
Die Gewinnerwartungen für das erste Quartal wurden nach oben korrigiert. Die S&P-500-Unternehmen werden nun voraussichtlich einen Gesamtgewinn von über 605 Milliarden US-Dollar (513 Milliarden Euro) ausweisen, was über früheren Schätzungen liegt.
Tech-Aktien, insbesondere solche mit Bezug zu KI, sorgten für zusätzliche Unterstützung. Der übergroße Anstieg des Nasdaq spiegelte die erneute Begeisterung für wachstumsorientierte Aktien wider, selbst als sich die allgemeinen Wirtschaftsprognosen abschwächten.
McIntosh sagte gegenüber Euronews, dass „der Investitionsschub im Zusammenhang mit KI keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt, so dass dies weiterhin das US-Wirtschaftswachstum unterstützt. Wir haben gerade erst mit der Saison der US-Quartalsergebnisse begonnen und bisher gibt es nur begrenzte Hinweise auf negative Auswirkungen des aktuellen Nahostkonflikts.“
Zu den Indizes zählen auch Verteidigungsunternehmen, die sich allesamt gut entwickelt haben, während der Krieg vor dem Hintergrund Regierungen, insbesondere die USA, dazu drängte, ihre Militärbudgets zu erhöhen.
Die Geschichte bietet auch Kontext für die aktuelle Erholung. In vergangenen US-amerikanischen Kriegen erlebten die Aktienmärkte häufig kurzfristige Volatilität, gefolgt von Erholung und Gewinnen.
Während des Irak-Kriegs 2003 beispielsweise stieg der S&P 500 im ersten vollen Jahr nach Beginn der Invasion um über 25 %.
Der Golfkrieg von 1990–1991 führte zu einem anfänglichen Rückgang des Index um 11 %, doch nach dem schnellen Sieg der Koalition kam es zu einer starken Erholungsrallye, die im darauffolgenden Jahr zu positiven Erträgen führte.
Ähnliche Muster zeigten sich in der Zeit des Koreakriegs und des Vietnamkriegs, wo die Aktien trotz anhaltender Unsicherheit solide langfristige Zuwächse verzeichneten.
Von der Royal Bank of Canada und anderen Quellen zusammengestellte Daten deuten darauf hin, dass die Aktien in mehreren Konflikten im ersten Jahr der Feindseligkeiten in etwa 60 % der Fälle stiegen.
Die Märkte konzentrieren sich tendenziell eher auf letztendliche Ergebnisse als auf unmittelbare Schocks und belohnen Lösung und wirtschaftliche Anpassungsfähigkeit. Die jüngsten Rekorde des S&P 500 und des Nasdaq unterstreichen dieses anhaltende Muster.
Während die Risiken einer Verschärfung des Iran-Konflikts bestehen bleiben, wetten die Anleger derzeit darauf, dass sich Diplomatie und Unternehmensfundamentaldaten durchsetzen werden.
