Die globalen Aktienmärkte blieben im März auf einem positiven Kurs, wobei die europäischen Aktienmärkte im ersten Quartal besonders robust waren. Bank- und Energiewerte glänzten und übertrafen im März den Technologiesektor.
Die wichtigsten europäischen Indizes verzeichneten den fünften Monatsgewinn in Folge und erneuerten ihre Rekordhochs im März, dank des anhaltenden Optimismus hinsichtlich möglicher Zinssenkungen durch die Zentralbanken in diesem Jahr vor dem Hintergrund der abkühlenden Inflation.
Der Euro Stoxx 500 war im Jahr 2024 mit einem Plus von 12,4 % im ersten Quartal der bisher stärkste Performer in Europa. Der DAX stieg um 10,3 %, der CAC 40 legte um 8,8 % zu und der FTSE 100 legte im gleichen Zeitraum um 2,6 % zu. Die europäischen Aktienmärkte sind am Karfreitag und Ostermontag geschlossen, die Wiedereröffnung ist für Dienstag nächster Woche geplant.
Einige Aktien europäischer Arzneimittelhersteller erzielten diese Woche eine Outperformance, angetrieben durch positive Nachrichten von der Wall Street, da das US-Pharmaunternehmen Merck einen Anstieg von 20 % verzeichnete, nachdem die Food and Drug Administration sein neues Medikament gegen Lungenerkrankungen zugelassen hatte.
Die Aktien von AstraZeneca schlossen die Woche 5 % höher und die Aktien von GSK stiegen um 4,1 %. Allerdings verloren die Aktien von Novo Nordisk an Dynamik und fielen um 2,2 %, nachdem sie Anfang März ein Allzeithoch erreicht hatten. Im Monatsverlauf zeigten die Energiewerte aufgrund des Ölpreisanstiegs eine besondere Stärke. Sowohl die Aktien von Shell als auch von BP stiegen um mehr als 6 %, während sich auch europäische Banken gut entwickelten: Die Aktien von HSBC stiegen um 3,3 %, die Aktien von Lloyds stiegen um 18,3 % und die Aktien von Barclays stiegen um 11,3 %. Während die Branchenleistung größtenteils die Bewegungen an der Wall Street widerspiegelte, könnte die Verbesserung der makroökonomischen Landschaft in Europa die Marktstimmung beeinflusst haben.
Die Inflation in der Eurozone ging im Februar im Jahresvergleich auf 2,6 % zurück und markierte damit den niedrigsten Stand seit drei Monaten und näherte sich dem Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB) von 2 %. Im Vereinigten Königreich ging der Verbraucherpreisindex (VPI) im Februar ebenfalls stärker als erwartet zurück und lag bei 3,4 %, dem niedrigsten Stand seit September 2021. Diese Wirtschaftsindikatoren haben die Erwartungen sowohl der EZB als auch der Bank of England (BOE) gestärkt Zinssenkungen im Juni, wenn nicht schon früher im Jahr.
Das Vereinigte Königreich ist offiziell in eine technische Rezession eingetreten, wie die endgültige BIP-Zahl für das vierte Quartal bestätigt, die im Vergleich zum Vormonat um 0,3 % zurückging, nachdem sie im dritten Quartal um 0,1 % zurückgegangen war. In wirtschaftlicher Hinsicht führt ein negatives Wachstum häufig dazu, dass die Bank of England (BOE) zu geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen tendiert. Was also als schlechte Nachricht für die Wirtschaft angesehen werden kann, kann paradoxerweise als gute Nachricht für diejenigen angesehen werden, die geldpolitische Anreize von der BOE erwarten.
Wall Street
Die US-Aktienmärkte behielten ihre Dynamik bei und erreichten Rekordhöhen, angetrieben durch die anhaltende Begeisterung für künstliche Intelligenz (KI), während Energieaktien inmitten eines Wiederanstiegs der Ölpreise im ersten Quartal florierten. Der S&P 500 stieg in den ersten drei Monaten des Jahres um 10,2 % und markierte damit die stärkste Leistung im ersten Quartal seit 2019. Der Dow Jones Industrial Average verzeichnete einen Anstieg von 5,6 %, während der technologielastige Nasdaq-Index um 9,1 % zulegte.
Bemerkenswert ist, dass einige der Tech-Aktien der „Magnificent Seven“ in der vergangenen Woche an Schwung verloren haben, wobei Microsoft, Apple und Nvidia alle im Minus schlossen. Diese großen US-Technologieaktien zeigten im Quartal eine gemischte Performance, wobei Nvidia und Meta Platforms mit einem Plus von 83 % bzw. 38 % die Spitzenreiter waren. Im Gegensatz dazu entwickelten sich Apple und Tesla deutlich schlechter und verzeichneten im ersten Quartal Rückgänge von 11,2 % bzw. 28,5 %.
Die übrigen Aktien dieser Gruppe, darunter Microsoft, Alphabet und Amazon, verzeichneten Zuwächse von 12 %, 7,8 % bzw. 19 %. Die unterschiedlichen Bewegungen zwischen diesen Aktien deuten darauf hin, dass Anleger Aktien mit KI-Bezug bevorzugten und Aktien mit Wachstumsschwierigkeiten veräußerten. Andere namhafte KI-Aktien wie AMD und Super Micro Computer verzeichneten im ersten Quartal einen Aktienanstieg von 20 % bzw. 242 %.
Ein weiterer beobachteter Trend besteht darin, dass der Energiesektor wieder Spitzenreiter im S&P 500 ist, was auf eine Verlagerung der Mittel hin zu zyklischen Sektoren aufgrund eines verbesserten makroökonomischen Umfelds zurückzuführen ist. Da die US-Wirtschaft einen vielversprechenden Weg zu einer sanften Landung zeigt, könnte die Federal Reserve in der zweiten Jahreshälfte zu einer Zinssenkung bereit sein. Die Energiewerte waren im März mit einem Plus von 9,2 % die besten Performer im S&P 500 aus 11 Sektoren. Wichtige Komponenten des Sektors, wie die Aktien von Exxon Mobil, stiegen um 11,7 % und die Aktien von Chevron verzeichneten einen Anstieg von 3,8 %.
Auch am Karfreitag bleiben die US-Märkte geschlossen und öffnen am Montag wieder. Allerdings besteht in der nächsten Woche das Potenzial für Volatilität an den Märkten, da der von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsindikator, der Personal Consumption Expenditure (PCE) Index, im Laufe des heutigen Tages veröffentlicht werden soll, zeitgleich mit der Schließung der meisten großen Börsen.
Asiatische Märkte
Die auffälligsten abweichenden Entwicklungen auf dem asiatischen Markt sind der Höhenflug der japanischen Aktienmärkte und eine gedämpfte Marktstimmung in China. Der japanische Benchmark, der Nikkei 225, legte im ersten Quartal um 20 % zu, was auf die unterstützende Politik der Regierung und die positive Wirtschaftsentwicklung zurückzuführen war. Im Gegensatz dazu verliefen die chinesischen Aktienmärkte im März nach einer Erholung im Vormonat wieder verhalten. Die anhaltende Immobilienmarktkrise in China dämpfte weiterhin die Investitionsstimmung, während die Inlandsnachfrage weiterhin schwach blieb. Der Referenzindex für den Hongkonger Aktienmarkt, der Hang Seng Index, blieb im März unverändert und verzeichnete seit Jahresbeginn einen Rückgang von 2,5 %. Damit ist er der einzige große Weltindex, der im Jahr 2024 eine negative Performance verzeichnet.
Auf der Südhalbkugel setzten die australischen Aktienmärkte ihren Aufwärtstrend fort und markierten im März den fünften Monat in Folge mit Gewinnen und erreichten ein Rekordhoch von knapp über 7.900. Die Basiskonsumgüterwerte führten den Anstieg an, wobei Unternehmen wie Wesfarmers und Woolworths wöchentliche Zuwächse von 3,1 % bzw. 4,3 % verzeichneten. Australiens Einzelhandelsumsätze verzeichneten im Februar einen Anstieg von 0,3 %, was teilweise auf den Anstieg der Verbraucherausgaben durch das Konzert von Taylor Swift zurückzuführen ist.
