Man könnte meinen, Investoren lehnen sich zufrieden zurück nach einem so überdurchschnittlichen Jahr. Aber nein, jetzt soll noch eine Jahresendrally kommen. Wie hoch sind die Chancen?
Zuerst die gute Nachricht: Es gibt sie tatsächlich, die Rally zum Jahresende. Die Statistik zeigt: Seit es den Dax gibt, seit 1988, ist seine Dezember-Bilanz mehrheitlich positiv. 28-mal hat er den Dezember mit grünen Vorzeichen abgeschlossen, neunmal mit roten. Und dieses Jahr?
Grundsätzlich gilt: Das vierte Quartal ist das stärkste im Börsenjahr. Aber 2025 hat es bis dato Bremsspuren. Der Zeitraum Oktober bis November war im Dax eher ein Nullsummenspiel. Ernüchterung hat sich breitgemacht. Seit Jahresbeginn steht immerhin ein Plus von etwa 19 Prozent.
Andererseits sind die Hoffnungen auf sinkende Zinsen in Europa erst einmal gedämpft. Die Chancen, dass die EZB im Dezember die Zinsen senkt, sind geringer geworden. Dagegen dürfte in den USA die Notenbank Fed im Dezember erneut den Leitzins nach unten korrigieren. Gut für Investitionen. Und damit gut für den Aktienmarkt, auch hierzulande. Die Stimmung an der Weltleitbörse Wall Street schwappt dann auch hierher.
Offensichtlich haben Investoren aber hierzulande in den vergangenen Wochen erst einmal einige Gewinne mitgenommen, vor allem bei Techwerten. Sie haben also Aktien zu guten Kursen verkauft. Das heißt aber auch: Alternativen sind gefragt. Das gewonnene Geld will ja investiert werden.
Und da ist durchaus Hoffnung auf eine bessere Konjunktur in Deutschland ein Pro-Argument für eine Jahresendrally am Aktienmarkt. Ja, wir hatten diese Hoffnung schon im Frühjahr. Und seitdem hat sich wirtschaftspolitisch (zu) wenig in Deutschland getan. Aber die Prognosen von Volkswirten und Institutionen sind optimistischer.
Es gibt aber auch weniger optimistische Stimmen, das sei nicht unterschlagen. Die sogenannten Wirtschaftsweisen, also der Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, rechnen 2026 nur mit 0,9 Prozent Wachstum für die deutsche Wirtschaft.
