Ein sich verschärfender Konflikt mit dem Iran hat die Aussichten des Landes erneut erschüttert „größte Wirtschaft aller Zeiten“wie US-Präsident Turmp es noch vor einer Woche formulierte.
Der Ölpreis ist auf den höchsten Stand seit einem Jahr geschossen und die Aktien-Futures stürzen am Dienstag ab, da sich Sorgen über einen sich ausbreitenden Konflikt im Nahen Osten häufen.
Ökonomen warnen jedoch davor, dass die umfassenderen wirtschaftlichen Auswirkungen von der Dauer und Intensität des Konflikts abhängen werden.
Sie vermuten, dass ein kurzes Aufflammen nur begrenzte und vorübergehende Spuren hinterlassen würde. Eine längere Konfrontation könnte sich als schädlicher erweisen.
Im Zentrum der Sorgen stehen die 14 bis 15 Millionen Barrel Rohöl und ein Fünftel der weltweiten LNG-Lieferungen, die aus dem Golf kommen.
Experten zufolge verfügt die Welt kurzfristig über genügend Öl, da der Iran, Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und der Irak im Vorfeld der Angriffe der USA und Israels große Mengen aus dem Golf abzogen.
Am Dienstag wurde das Benchmark-Rohöl aus den USA um mehr als 6,7 % auf 76 USD pro Barrel gehandelt.
Brent-Rohöl, der internationale Standard, stieg zum Zeitpunkt des Schreibens um mehr als 7,2 % auf über 83 $.
Auf diesem Niveau wären die Auswirkungen auf die Gesamtinflation im Vergleich zu den starken Energiespitzen, die auf die russische Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 folgten, bescheiden.
„Während kostenbewusste Amerikaner diesen Anstieg nicht auf die leichte Schulter nehmen werden, würde ein solcher Schritt das Wirtschaftswachstum nicht wesentlich beeinträchtigen“, sagte Joe Brusuelas, Chefökonom bei RSM, gegenüber AP.
Eine anhaltende Störung – insbesondere eine, die die Straße von Hormus betrifft, durch die etwa ein Viertel der weltweiten Ölversorgung fließt – könnte die Rohölpreise auf über 100 US-Dollar pro Barrel treiben. Die US-Benzinpreise, die derzeit durchschnittlich knapp unter 3 US-Dollar pro Gallone liegen, könnten nach Schätzungen von Ökonomen in Richtung 3,50 US-Dollar steigen.
Das würde sich direkt auf die Inflation auswirken und gleichzeitig die Verbraucherausgaben und das Wirtschaftswachstum belasten.
Alex Jacquez, Leiter für Politik und Interessenvertretung bei der Groundwork Collaborative, sagte, dass die Märkte möglicherweise die Möglichkeit eines langwierigen Engagements unterschätzen. „Hier besteht das Risiko einer anhaltenden Operation, die nicht schnell abgeschlossen wird und die normalen Flüsse durch die Straße von Hormus nicht wiederhergestellt werden“, sagte er.
Der Inflationsdruck hält an
Die Inflation hat sich von ihrem Höhepunkt nach der Pandemie abgekühlt, bleibt aber weiterhin erhöht. Der von der Federal Reserve bevorzugte Zinssatz lag im vergangenen Jahr größtenteils bei etwa 3 % – über dem Ziel der Zentralbank von 2 % –, obwohl die Benzinpreise über weite Strecken des Jahres 2025 nachgaben.
Ein erneuter Anstieg der Treibstoffkosten hätte Folgewirkungen. Fluggesellschaften, die mit höheren Kerosinpreisen konfrontiert sind, könnten ihre Tarife erhöhen. Die Versandkosten könnten steigen, was den Druck auf die Lebensmittelpreise erhöhen würde.
Auch die Erdgaspreise stiegen am Montag aufgrund von Sorgen über Versorgungsunterbrechungen im Golf, da etwa ein Fünftel der weltweiten Flüssigerdgaslieferungen durch die Straße von Hormus liefen.
Die Erdgaspreise sind im vergangenen Jahr bereits um etwa 10 % gestiegen, was zum Teil auf die höhere Nachfrage von Rechenzentren zurückzuführen ist, die künstliche Intelligenzsysteme betreiben.
Allerdings ist die US-Wirtschaft weniger ölintensiv als in den vergangenen Jahrzehnten. Dienstleistungen machen einen weitaus größeren Anteil an Produktion und Beschäftigung aus als das verarbeitende Gewerbe, wodurch es weniger anfällig für Ölschocks ist.
Auch die Lagerbestände können den Schlag abfedern.
Rory Johnston, Gründer von Commodity Context, stellte fest, dass die weltweiten Ölvorräte vor dem Konflikt relativ hoch waren – im Gegensatz zu Anfang 2022, als die Lieferketten bereits angespannt waren, bevor Russlands Invasion in der Ukraine die Preise in die Höhe trieb.
Der Anstieg am Montag sei im Vergleich zu dem früheren Anstieg „geringfügig“ gewesen, sagte er.
Vertrauen gefährdet
Wenn sich der Iran-Krieg über Monate hinzieht, könnte er auch das Vertrauen der Unternehmen schwächen, was dazu führen könnte, dass Unternehmen weniger investieren und weniger einstellen, sagte Kathy Bostjancic, Chefökonomin bei Nationwide Financial.
„Wenn neue Unsicherheit in das Geschäftsumfeld eindringt, ist das ein Schlag für das Vertrauen“, sagte sie.
Das Ergebnis könnte mit den Auswirkungen von Trumps Zöllen vergleichbar sein, die die Preise nicht so stark in die Höhe trieben, wie viele Ökonomen befürchtet hatten, aber offenbar die Beschäftigungszuwächse beeinträchtigten. Die Neueinstellungen im Jahr 2025 waren, abgesehen von einer Rezession, die schwächsten seit 2002.
Politische Einsätze
Für Präsident Donald Trump sind die politischen Risiken erheblich. Umfragen deuten darauf hin, dass viele Amerikaner hinsichtlich der Wirtschaft weiterhin pessimistisch sind und die kumulativen Auswirkungen jahrelang höherer Preise anführen.
Obwohl das Weiße Haus von einem „goldenen Zeitalter“ für die US-Wirtschaft spricht, verbessert sich die öffentliche Stimmung nur langsam.
Ein anhaltender Anstieg der Benzinpreise – ein deutlich sichtbarer Inflationsbarometer – könnte diese Unzufriedenheit verstärken.
„Die Leute wollen, dass der Fokus auf den Lebenshaltungskosten liegt“, sagte Jacquez. „Wenn die Benzinpreise wieder steigen, wird das die Sorge verstärken, dass es immer schwieriger wird, sich lebensnotwendige Güter zu leisten.“
Vorerst hängt viel davon ab, ob der Konflikt eingedämmt bleibt. Wenn dies der Fall ist, könnte der wirtschaftliche Schock nur vorübergehend sein.
Andernfalls könnte die US-Wirtschaft in einem heiklen Moment vor einer weiteren Prüfung stehen.
