Mitten in einem turbulenten Jahr ist auf den globalen Märkten ein klares Muster erkennbar: Alles, was mit dem physischen Ausbau der KI zu tun hat, ist stark gestiegen, während mehrere andere Vermögenswerte, auf die sich Anleger in unsicheren Zeiten traditionell verlassen, ins Straucheln geraten sind.
Der Krieg im Nahen Osten, politische Unruhen und ein Ölpreisanstieg bildeten den Hintergrund, dennoch stiegen die Aktienmärkte in mehreren Regionen immer noch auf neue Rekordhöhen.
Laut Dan Coatsworth, Marktleiter bei AJ Bell, waren Unternehmen, die vom KI-Ausgabenboom betroffen waren, die herausragenden Investitionen der ersten Jahreshälfte, während sich Bitcoin als „schockierend“ erwies und Gold seinen Glanz verlor.
Coatsworth stellte fest, dass es sich um eine bemerkenswerte Reihe von Ereignissen handelt, wenn man bedenkt, dass der Handel nur ein halbes Jahr dauerte.
Die spektakulärsten Gewinne kamen aus einem unscheinbaren Teil der Technologiewelt: den Firmen, die Speicherchips herstellen.
Als die Nachfrage nach KI-Computing mit einem knappen Angebot kollidierte, stiegen die Preise und rissen Aktien mit sich. SanDisk führte den US-Markt mit einem Zuwachs von über 850 % in sechs Monaten an, während Western Digital, Micron Technology und Seagate Technology ihren Wert mehr als verdreifachten, eine Rendite, die normalerweise viele Jahre dauern würde.
Der Grund dafür ist die enorme Menge an Hochgeschwindigkeitsspeicher und -speicher, die zum Trainieren und Betreiben von KI-Systemen benötigt wird, während die größten Technologieunternehmen um die Erweiterung ihrer Rechenzentren konkurrieren.
Zu den weiteren US-Aktien, die aufgrund des KI-Handels stark anstiegen, gehören Intel, Dell, Advanced Micro Devices (AMD) und Applied Materials, die alle seit Jahresbeginn zwischen 150 % und 280 % zulegten.
Der Ansturm beflügelte auch die Schwellenmärkte, in denen asiatische Chiphersteller wie TSMC und SK Hynix ein großes Gewicht haben, was dazu beitrug, dass sich der Wert des südkoreanischen KOSPI verdoppelte, der japanische Nikkei 225 um etwa 40 % stieg und der MSCI Emerging Markets Index um etwa 27 % zulegte.
In Europa legte der FTSE 100 im ersten Halbjahr um 7 % zu, der französische CAC 40 stieg um 5 %, während der deutsche DAX um 2 % zulegte. Unterdessen fiel der MSCI India Index um 5 % und der Hang Seng in Hongkong verlor 6 %.
Bemerkenswert ist, dass die Speicherrallye in den letzten Tagen allmählich nachgelassen hat, da mehrere gleichnamige Namen in einen starken Ausverkauf im Technologiebereich geraten sind.
Die gefallenen Favoriten, Übernahmen und die abgekühlten Trades
Die Kehrseite war für die Gewinner von gestern brutal.
Die früheren KI-Lieblinge Meta und Microsoft blieben mit einem Minus von 14 % bzw. 24 % auf Gesamtrenditebasis zurück, da hohe KI-Ausgaben die Technologiegiganten zu kapitalhungrigeren Unternehmen machten und Investoren keine Prämie mehr für sie zahlten.
Microsoft wird jetzt auf dem niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt gehandelt, sodass sowohl das Unternehmen als auch Meta bescheidener bewertet sind als McDonald’s, ein Ergebnis, das auf dem Höhepunkt des „Magnificent 7“-Trends nur wenige vorhergesehen hätten.
Andernorts enttäuschten die von vielen erwarteten Vermögenswerte.
Gold nahm die Anleger mit auf eine volatile Fahrt. Nachdem das Edelmetall am 29. Januar ein Rekordhoch von 5.594,82 USD pro Unze erreicht hatte, verlor es trotz der geopolitischen Turbulenzen, die normalerweise dazu führen würden, dass Anleger in sichere Häfen strömen, rund 28 % gegenüber seinem Höchststand. Stattdessen wurde seine Attraktivität durch höhere Anleiherenditen und Bargeldzinsen untergraben, die ein Einkommen bieten, das ein Goldbarren nicht bieten kann.
Bitcoin schnitt noch schlechter ab und fiel seit Jahresbeginn um 28 %, da die Begeisterung für Kryptowährungen nachließ und das Geld stattdessen in Technologieaktien floss.
In Großbritannien leisteten Übernahmen einen Großteil der schweren Arbeit.
Sechs FTSE 100-Unternehmen, darunter Glencore, Schroders und Segro, erregten im ersten Halbjahr Angebotsinteresse, ein Zeichen dafür, dass Käufer auch nach einer dreijährigen Neubewertung immer noch Wert in britischen Blue Chips sehen.
Hausbauer wie Persimmon hatten mit einem schleppenden Immobilienmarkt zu kämpfen, während technologienahe Namen wie Experian und RELX von Ängsten vor KI-Störungen heimgesucht wurden.
Ein Bereich, der deutlich abkühlte, war die Verteidigung.
Nach einem stürmischen Jahr 2025 gaben Unternehmen wie BAE Systems, Deutschlands Rheinmetall und Amerikas Palantir allesamt nach, da die guten Nachrichten über steigende Militärbudgets bereits eingepreist schienen und die Anleger anderswo abwanderten.
Dieser Artikel stellt keine Finanzberatung dar. Recherchieren Sie immer selbst und investieren Sie entsprechend Ihren spezifischen Umständen.
